News Trading and Speed-中文翻译 536 KB docx

我们比较了一个消息的投机者在收到消息之前交易（“慢”）时的最交易策略。我们发 现，速度很重要：快速投机者的交易占交易量的比例更大，而且与短期价格变化的相关 性更大。尽管如此，他还是意识到自己的很大一部分利润来自于长期价格变化的交易。 这个快速投机者的行为与有关高频交易员的证据相吻合。我们预测，信息更丰富的股票 流动性更强，尽管它们吸引了更多知情高频交易员的活动。

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